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鋼鐵長材跌幅較大期待政策累積效應逐步顯現

发布时间:2020-01-16 23:03:55

钢铁:长材跌幅较大 期待政策累积效应逐步显现 类别: 机构: 研究员:

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钢价:长材跌幅较大,资金面放松或有提振上周国内钢价现货继续小幅下行,期货价格跌幅偏大,国际钢价指数则保持不变截止2月17日,Myspic综合钢价指数为151.1点,周环比跌0.87%,其中长材跌1.25%,扁平材跌0.44%,国际CRU指数为196.6点,与上周持平

库存:长材继续明显上升截止2月17日,我们所统计的大中型城市钢材库存总量为1899.87万吨,环比继续上升2.75%,同比增加4.69%其中,螺纹钢库存环比增4.79%,线材库存环比增4.14%;热卷板库存环比增0.8 %

成本:受制于港口库存高位,矿价跌势较明显上周国产矿价和进口矿价开始下跌,废钢价格小幅调整,煤焦价格继续不变,矿石港口库存继续下降,BDI指数则强劲反弹数据显示,截止2月17日,唐山66%铁精粉价格为940元/吨,跌 .59%;日照港进口64.5%巴西粉矿价格为985元/吨,跌2.96%

盈利:长材利润继续恶化,板材有所好转据我们的钢企虚拟盈利模型显示,钢价矿价均下跌,但长材价格下跌幅度超于矿价,导致长材毛利下降,而平板材毛利有所转好截止2月17日,螺纹钢毛利周环比减57元至84.9元/吨;热卷板毛利周环比增2 元,至-75.1元/吨

供需:日均产量连续回升,存准率下调或提振需求供给方面,2月上旬日均粗钢产量为170.45万吨,环比上升1.91%,已经连续两旬呈回升之势需求方面,随着天气逐步转好,下游开工率已有缓慢回升迹象,但与去年同期相比还存在一定差距不过,央行在19日宣布再次下调存准率0.5个百分点,此举将对下游资金面紧张起到缓解作用,预计对开工率也有正面刺激,需求回升或可期待

投资建议我们认为,存准率下调具有明显放松意图,地方对房贷政策的微调也对房地产投资刺激有利,这些均对周期性行业有所提振,萎靡的下游开工和钢价存在回暖的预期,对钢铁板块进一步提升有利,期待政策累积效应逐步呈现,建议短期关注钢铁板块个股方面,继续重点关注弹性大的资源股和长材股,比如攀钢钒钛、八一钢铁、新兴铸管和凌钢股份等;年报业绩表现相对较好的久立特材、方大特钢、大冶特钢、三钢闽光、西宁特钢和常宝股份也可适当关注

风险因素社会资金面偏紧状况持续;宏观经济增速明显减弱,汽车、房地产、家电等下业需求不佳;钢厂在高价矿逐步消化后重新提高产能利用率,导致供给压力增加

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